Bilanzpressekonferenz (BVB)

george, berlin, Mittwoch, 17.08.2016, 19:15 (vor 2955 Tagen) @ AdamSmith

Zu 1: Der derzeitige Kurs (Marktkapitalisierung von 372m EUR) entspricht nicht dem Marktwert, der von Deloitte, Forbes und anderen berechnet wurde. Das liegt an den Methoden, die unterschiedliche Ergebnisse produzieren und an fundamentalen Gegebenheiten. Unter anderem die spärliche Dividende, dem nicht vorhandenen Einfluss der Aktionäre auf das Unternehmen und der Tatsache, dass das "Unternehmen" nicht aufgekauft werden kann und dem Neu-Eigentümer einem wirtschaftlichen Mehrwert in Form von Free-Cash-Flow zur Verfügung steht.

Da kann man viel und lange über die verschiedenen Faktoren und ihre Auswirkungen diskutieren. Wenn man vom Grundmodell bei Börsenkursen (Börsenkurs entspricht dem Barwert aus Dividenden und des künftigen Kurs), ist der Kurs nicht unterbewertet.

Das sehe ich sehr anders und nicht nur ich. Ich habe darüber neulich mit dem BVB Analysten Marcus Silbe von Oddo Seydler gesprochen. Aufgrund der neuen Fakten sieht er einen Anstieg der fairen Bewertung auf bis zu 10 Euro für möglich an.

Bei der Manchester United Aktie gibt es keinerlei Dividenden und, da nur ein Bruchteil der Aktien an der Börse gehandelt werden, keinerlei unmittelbare Übernahmephantasie. Manchester United ist mit 2,4 Mrd. bewertet. Natürlich ist Manchester United extrem wertvoller als Borussia Dortmund, das steht außer Frage. Aber eben nicht 8x wertvoller.
Das man aufgrund der Unternehmensstruktur über den Aufkauf von Aktien nicht die Kontrolle übernehmen kann, ist ein Argument, aber nur eines von sehr vielen. Es gibt einige börsennotierte Unternehmen, die man nicht übernehmen kann, diese sind dennoch nicht unterbewertet im herkömmlichen Sinne.

Die spärliche Dividende ist auch kein zwingendes Argument. Ich hatte mit der Apple Aktie am meisten verdient, der Aktienkurs ist splitbereinigt von 1,80 auf 80 Euro gestiegen, ohne daß ein einziges Mal eine Dividende gezahlt wurde. Eine feindliche Übernahme ist bei Apple schon allein wegen der Größe quasi ausgeschlossen, dennoch ist die Aktie natürlich nicht unterbewertet.

Jo, und der Cash Flow. Ist auch nur ein Argument unter ganz vielen Argumenten. Wenn man ganz generell so argumentiert, also keine feindliche Übernahme möglich, mäßige Dividende, kein guter Cahs Flow, dann stellt sich die Frage, warum die Aktie überhaupt jemals gestiegen ist?

Sie stieg von einem Euro in 2010 auf 5 Euro in 2014, wenn man die Effekte der Kapitalerhöhung abzieht (diese brachte nämlich klar steigende Aktienkurse, eben weil die Aktie unterbewertet ist) dann stieg die Aktie von 1 auf 4 im November 2013.

Jede Aktie steigt und fällt, das ist völlig normal und wird letztlich auch bei der BVB Aktie immer wieder mal passieren, auch wenn zuletzt nicht so viel los war. Die Gründe dafür sind ganz unterschiedlicher Natur. Aber wenn Du hier nur Gegenargumente bringst, dann wäre die Aktie nie gestiegen, schon gar nicht eine Vervierfachung in drei Jahren.

Im übrigen: Es ging mir überhaupt nicht um den Aktienkurs!!!!

So was schreibst Du hier, keine Ahnung wieso. Um mich zu diskreditieren?

Ich habe hier etwas zur Bilanzpressekonferenz geschrieben und daß ich Kontakt zu Thomas Hennecke hätte. Es geht darum, welche Fragen bei der Bilanzpressekonferenz gestellt werden könnten und ob jemand Vorschläge hätte, die ich dann weiterleiten könnte.

Das hat mit dem aktuellen Aktienkurs erst mal rein gar nichts zu tun.

Es mir darum, in der Fragerunde zu klären, auf welcher Grundlage Borussia Dortmund eine Prognose von 265 Mio abgegeben hat und wieso diese Prognose um 115 Millionen so hoch geschlagen wurde, obwohl man nicht ansatzweise so hohe Transfereinnahmen hatte und auch keine herausragenden sportlichen Erfolge.

Und es ging mir darum, ob Borussia Dortmund beim nächsten Geschäftsbericht die Grundlagen für die Prognose darstellen wird. Zur Prognose selbst sind sie nach IFRS verpflichtet.

Die Bilanzpressekonferenz ist für JEDERMANN interessant, dazu muss man sich überhaupt nicht für die BVB Aktie selbst interessieren oder diese besitzen. Die Bilanzpressekonferenz gibt einen guten Überblick über den Zustand des Unternehmens, eventuell kommen neue Fakten zu Tage, die jeden Fan interessieren könnten.

Ich möchte Dich daher bitten, nicht jedes Mal alles auf den Aktienkurs zu reduzieren und mir quasi unterschwellig unlautere Absichten zu unterstellen.